La volatilidad de los mercados sigue siendo elevada, con la constante preocupación por la inflación y la debilidad de la economía que pesa sobre el sentimiento del mercado. Para el mercado bursátil, esto significa que es probable que la volatilidad continúe y probablemente aún no hayamos visto los mínimos de este mercado bajista para las acciones.
Los períodos de agitación del mercado como el que estamos viviendo suelen castigar a los especuladores, pero pueden recompensar en gran medida al inversor paciente y con mentalidad de largo plazo. Cuando los precios caen, en igualdad de condiciones, las perspectivas de inversión para todas las oportunidades de inversión mejoran.
Sin embargo, hay una gran diferencia entre una mala oportunidad de inversión que es menos mala, porque el precio ha bajado, y una oportunidad de inversión de alta calidad que es aún más atractiva ahora con un precio más bajo.
Un ejemplo ajeno al mercado de valores probablemente sea útil ahora. Imagínese primero un anuncio de un sitio web de juegos de azar, o de una casa de apuestas, cerca de donde usted pueda vivir. Un día se presenta una nueva oferta con una reducción del 80% en el precio de hacer grandes apuestas. En igualdad de condiciones, se trata de una oferta mejor que la anterior, pero sigue siendo una mala inversión incluso después de la reducción del 80% del precio. Es una apuesta, simple y llanamente, arriesgada y debe evitarse, especialmente con grandes sumas de los propios ahorros o capital de inversión. Estos son nuestros “cuchillos que caen”.
Ahora imagine una propiedad residencial de alta calidad cerca de donde usted vive. La conoce bien, es espaciosa, está en una zona bonita y agradable para vivir y tiene una gran demanda. Un día esta propiedad se pone a la venta con un 80% de descuento sobre su precio anterior. Este es un ejemplo de “ángeles caídos”.
Hoy en día, los mercados financieros están llenos de “cuchillos que caen y de ángeles caídos”, y los precios de todo bajan, lo que ofrece a los inversores una amplia gama de oportunidades para “comprar en caída” en múltiples clases de activos y acciones individuales.
Algunos de ellos son “cuchillos que caen” muy arriesgados, en los que el precio más bajo que se ofrece no significa necesariamente que los inversores deban acercarse. El Bitcoin y las criptomonedas son un buen ejemplo de ello. El Bitcoin ha bajado un 71% desde sus máximos en 2021, y Ethereum, otro popular criptoactivo, ha bajado un 75%. Muchos especuladores argumentan que esto los convierte en mejores oportunidades de inversión ahora. Nosotros argumentaríamos que son “cuchillos que caen” y tratar de atraparlos sería un grave error. En nuestra opinión, cualquier precio por encima de cero para las criptomonedas es demasiado alto.
Muchas acciones también presentan características similares, y siguen cotizando con valuaciones muy altas a pesar de las importantes caídas en el precio de las acciones. Las acciones de Tesla han bajado un 45% desde sus máximos del año pasado. En comparación con las criptomonedas, al menos los inversores poseen algo en el mundo real con las acciones de Tesla, en este caso un negocio de fabricación de coches eléctricos, pero de nuevo, los especuladores están tentados de empezar a comprar acciones de Tesla a estos precios ahora más bajos. Una vez más, advertimos que no hay que agarrar un cuchillo que está cayendo, ya que los niveles de valuación siguen siendo exageradamente altos en relación con otras empresas de automóviles y otros activos con precios más razonables en el mercado de valores.
Lamentablemente, muchos inversores minoristas, en particular, están cayendo en la trampa de poner dinero nuevo en estos y otros activos de riesgo similares, comprando la caída y añadiendo capital para especular con los precios de los activos sobrevaluados.
Las caídas de precios no son por sí solas una gran inversión.
Lo que importa es el precio en relación con el valor subyacente y los flujos de caja que generará el activo que se está comprando.
Algunos precios de los activos han bajado, y con razón, porque estaban demasiado altos y deberían evitarse incluso a precios mucho más bajos.
Encontrar los “ángeles caídos”, o al menos invertir en estrategias en las que este es un objetivo declarado, es donde los inversores deberían, en nuestra opinión, centrar su energía.
Algunas de las principales empresas del mundo en la actualidad, en anteriores caídas del mercado, cotizaron a la baja en un 50% o más, viendo cómo los precios descendían junto con el resto del índice de mercado en ese momento. Amazon bajó un 85% desde su pico en la venta de 2001-2002. Estos descensos de precios de nuestros “ángeles caídos” fueron acompañados de importantes descensos en el precio de los “valores de moda” de la época, que nunca se recuperaron.
Estos “ángeles caídos”, cuando se compraron en los mínimos del mercado o cerca de ellos, resultaron ser las mejores inversiones de las dos décadas siguientes. Amazon, comprada en marzo de 2001, habría generado hoy un rendimiento 200 veces superior (en otras palabras, una inversión de 10.000 dólares valdría 2 millones de dólares al cabo de 20 años).
Las actuales turbulencias del mercado crearán oportunidades similares para el inversor con mentalidad de largo plazo.
FUENTE: Dominion Capital Strategies
